公司董事長盧竑巖在業(yè)績會上盯著第三季度單季凈利潤307.7%的增長數(shù)據(jù)，窗外廈門軟件園的夜色中，這家曾經(jīng)陷入產(chǎn)品青黃不接的老牌游戲公司，正在經(jīng)歷一場靜默的翻身仗。
2025年第三季度，吉比特單季營收沖到19.7億元，同比飆升129.2%-1。更驚人的是歸母凈利潤——5.69億元，同比暴漲307.7%-1。
這家成立于2004年的游戲公司，自2017年上市以來已經(jīng)給股東分紅14次，累計(jì)現(xiàn)金分紅高達(dá)69.2億元-1。
截至2025年9月底，公司尚未攤銷的充值及道具余額達(dá)6.35億元，較2024年末增加了1.57億元-7。這些數(shù)字背后，是今年新上線產(chǎn)品帶來的收入遞延。
吉比特2025年前三季度總營收達(dá)到44.9億元，同比增長59.2%-1。扣非歸母凈利潤同樣表現(xiàn)亮眼，同比增長97.5%，達(dá)到12.1億元-1。
公司的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為18.59億元，同比激增124.8%-1。現(xiàn)金流的大幅改善為公司持續(xù)研發(fā)投入和股東回報(bào)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
吉比特延續(xù)了高分紅傳統(tǒng)，2025年前三季度現(xiàn)金分紅合計(jì)預(yù)計(jì)9.04億元，占?xì)w母凈利潤的74.47%-1。單第三季度就擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利60元-1。
曾經(jīng)依賴《問道》系列和《一念逍遙》支撐業(yè)績的吉比特，在2025年迎來了產(chǎn)品線的更新?lián)Q代。《杖劍傳說》與《問劍長生》成功接棒，成為新的收入支柱-1。
《杖劍傳說》憑借二次元畫風(fēng)與放置MMO的差異化定位脫穎而出。公測首月境內(nèi)收入就達(dá)4.24億元，1-9月境內(nèi)收入累計(jì)11.66億元-1。
這款游戲更幫助吉比特打開了海外市場，境外收入達(dá)到4.78億元，帶動公司境外游戲業(yè)務(wù)同比增長59.46%-1。目前該游戲總流水已突破16億元-2。
《問劍長生》則吸引了大量修仙愛好者，注冊用戶超200萬，1-9月流水達(dá)7.13億元-1。雖然下半年表現(xiàn)有所回落，但仍穩(wěn)居公司收入排名前三的產(chǎn)品之列。
吉比特在小游戲領(lǐng)域的嘗試也取得了超預(yù)期成功。《道友來挖寶》基于“問道”IP開發(fā)，今年5月上線后常駐小游戲榜單Top5-1。
這款游戲繼承了《問道》IP的美術(shù)底蘊(yùn)，角色造型與《問道手游》一脈相承，讓老玩家有更強(qiáng)的代入感-1。截至9月底，游戲總收入達(dá)3.16億元-1。
公司董事長盧竑巖在業(yè)績會上坦言，《道友來挖寶》的表現(xiàn)“超出預(yù)期”-1。畢竟業(yè)界此前沒有太多回合制MMO轉(zhuǎn)小游戲的成功案例。
面對去年的業(yè)績下滑，吉比特采取了“小步快跑”的研發(fā)策略，加強(qiáng)商業(yè)數(shù)據(jù)重視比重-10。公司更加注重根據(jù)測試數(shù)據(jù)反復(fù)驗(yàn)證和快速調(diào)整產(chǎn)品方向。
吉比特掌舵人保持著一貫的謹(jǐn)慎態(tài)度，即使面對超預(yù)期的成績也顯得冷靜。盧竑巖評價(jià)《杖劍傳說》時表示：“它結(jié)合放置和MMO的玩法設(shè)計(jì)確實(shí)有突破，但不是品類級的突破。”-10
公司戰(zhàn)略從“求穩(wěn)節(jié)流”轉(zhuǎn)向“開源求變”-10。這種轉(zhuǎn)變直接帶來了顯著增長，使吉比特成功完成又一次“過山車”式逆襲。
吉比特在2025年第六次入選全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)競爭力百強(qiáng)企業(yè)榜單-2。公司還連續(xù)九年上榜中國互聯(lián)網(wǎng)綜合實(shí)力前百家企業(yè)，2025年排名第52位-6。
公司的財(cái)務(wù)健康狀況良好。2025三季報(bào)顯示，吉比特在游戲行業(yè)內(nèi)排名第一，總體財(cái)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)秀-3。
吉比特的盈利能力指標(biāo)亮眼，近5年凈資產(chǎn)收益率平均為29.14%，毛利率平均為88.42%-3。高毛利率體現(xiàn)了公司在游戲研發(fā)和運(yùn)營方面的強(qiáng)大競爭力。
吉比特正在積極推進(jìn)產(chǎn)品的全球化發(fā)行。《問劍長生》預(yù)計(jì)于2025年第四季度在中國港澳臺、韓國等地區(qū)上線-7。
公司儲備產(chǎn)品中，三國題材賽季制SLG游戲《九牧之野》已取得版號，正在持續(xù)調(diào)優(yōu)測試并擇機(jī)上線-7。這款游戲核心特色是“自由行軍不走格子”和“多隊(duì)搭配即時對抗”-7。
對于市場關(guān)注的小游戲領(lǐng)域，公司表示將考慮平臺特點(diǎn)，結(jié)合產(chǎn)品特性判斷是否適合在小游戲平臺發(fā)行-1。但不會硬性要求制作團(tuán)隊(duì)必須在特定時間點(diǎn)開發(fā)小游戲-1。
當(dāng)被問到“吉比特公司怎么樣”時，一位行業(yè)觀察者指著公司廈門總部大樓說：“看見那座樓了嗎？里面的人剛剛把一款二次元放置游戲做到海外暢銷榜前列，又把一個老IP變成小游戲爆款。”
隨著《問劍長生》海外版即將上線，吉比特的全球化步伐正在加快-7。公司手中還握有已取得版號的三國SLG游戲《九牧之野》-7。
這家老牌游戲廠商的過山車似乎正駛向又一個高點(diǎn)。在廈門軟件園的夜幕下，吉比特的逆襲故事還在繼續(xù)書寫。
網(wǎng)友提問與回答網(wǎng)友“投資小白”提問：看了吉比特2025年的業(yè)績，利潤增長這么快，現(xiàn)在適合投資它的股票嗎？會不會已經(jīng)錯過最佳時機(jī)了？
回答：嗨，投資小白你好！你這個問題問得很及時，很多投資者都在關(guān)注吉比特今年的亮眼表現(xiàn)后是否還有投資機(jī)會。咱們先看看實(shí)際情況哈。
吉比特2025年的業(yè)績確實(shí)亮眼，前三季度凈利潤同比增長84.7%，第三季度單季更是暴漲307.7%-1。但關(guān)鍵不是只看過去的增長，而是要判斷這種增長能不能持續(xù)。
從產(chǎn)品線來看，吉比特剛剛完成了新舊產(chǎn)品的接力賽。《杖劍傳說》今年5月上線后表現(xiàn)超預(yù)期，1-9月境內(nèi)收入就達(dá)11.66億元-1，而且海外市場也開始發(fā)力，境外收入4.78億元-1。更重要的是，公司還有增長空間——《問劍長生》計(jì)劃在2025年第四季度推向中國港澳臺和韓國市場-7。
公司財(cái)務(wù)狀況很健康，毛利率高達(dá)88.42%-3，而且在游戲行業(yè)財(cái)務(wù)排名第一-3。吉比特還有個特點(diǎn)就是分紅大方，2025年前三季度分紅占凈利潤比例達(dá)74.47%-1，上市以來累計(jì)分紅69.2億元-1，這對長期投資者來說是實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。
不過也得看看風(fēng)險(xiǎn)。游戲行業(yè)競爭激烈，玩家口味變化快，一款游戲的成功不代表下一款也能火。吉比特自己也經(jīng)歷過產(chǎn)品青黃不接的時期-10。目前公司市盈率大概20倍左右-4，在游戲行業(yè)中屬于合理水平。
如果你考慮長期投資，吉比特的產(chǎn)品 pipeline（管線）還是值得關(guān)注的，特別是它的出海戰(zhàn)略和小游戲布局。但任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，千萬別把所有雞蛋放一個籃子里哦！
網(wǎng)友“游戲老炮”提問：我是《問道》的老玩家，感覺吉比特這幾年除了《問道》手游，其他游戲都不溫不火。今年突然冒出《杖劍傳說》和《道友來挖寶》兩款爆款，這是運(yùn)氣好還是公司戰(zhàn)略調(diào)整了？
回答：游戲老炮你好！作為《問道》老玩家，你對吉比特的觀察很敏銳啊。說實(shí)話，你提到的這個問題，連公司董事長盧竑巖在業(yè)績會上都間接回答了。
吉比特今年能出爆款，確實(shí)有運(yùn)氣的成分，但更多是戰(zhàn)略調(diào)整和長期積累的結(jié)果。盧竑巖自己也說，今年業(yè)績超預(yù)期“是一個巧合，不是有意為之，也不是發(fā)現(xiàn)了特別的財(cái)富密碼”-1。但他同時也承認(rèn)公司“踏踏實(shí)實(shí)做游戲”，只是“有時候碰到大年，有時候碰到小年”-1。
從戰(zhàn)略上看，吉比特做了幾個重要調(diào)整：一是回歸自己擅長的賽道，像《杖劍傳說》就是結(jié)合了放置和MMO玩法-10，這是他們的舒適區(qū)；二是抓住了小游戲的機(jī)會，《道友來挖寶》成功把《問道》IP移植到小游戲平臺-1；三是更注重?cái)?shù)據(jù)驗(yàn)證，采取“小步快跑”策略，邊做邊測，根據(jù)數(shù)據(jù)快速調(diào)整-10。
你可能不知道，吉比特為了找到方向也經(jīng)歷了不少摸索。公司去年業(yè)績其實(shí)是在下滑的，2024年上半年?duì)I收同比下降16.57%，凈利潤下降23.39%-10。當(dāng)時被寄予厚望的《一念逍遙》三周年時收入大幅下滑，新上的幾款游戲也沒盈利-10。
《道友來挖寶》的成功尤其能說明問題。這款游戲定位就是召回《問道》端游和手游流失的用戶-10，它繼承了《問道》IP的美術(shù)底蘊(yùn)，讓老玩家有更強(qiáng)代入感-1。這說明吉比特開始更好地利用自己的老IP價(jià)值，而不只是吃老本。
所以啊，這不全是運(yùn)氣，是吉比特在堅(jiān)持“以制作人為導(dǎo)向”的同時-10，更加關(guān)注市場變化和用戶需求，最終在合適的時間點(diǎn)推出了合適的產(chǎn)品。
網(wǎng)友“行業(yè)觀察者”提問：國內(nèi)游戲市場已經(jīng)被騰訊、網(wǎng)易占了大部分份額，吉比特這種中型游戲公司怎么找到自己的生存空間？它的核心競爭力到底是什么？
回答：行業(yè)觀察者你好！你這個問題戳中了國內(nèi)很多中型游戲公司的痛點(diǎn)。在巨頭林立的游戲市場，吉比特確實(shí)找到了一條差異化的生存之道。
吉比特的核心競爭力，我總結(jié)主要有三點(diǎn)：差異化產(chǎn)品能力、細(xì)分市場專注度和靈活的組織架構(gòu)。
先說產(chǎn)品差異化。吉比特不像騰訊網(wǎng)易那樣追求全覆蓋，而是深耕特定品類。比如《杖劍傳說》做的是“二次元畫風(fēng)+放置MMO”-1，這個組合在市場上就很獨(dú)特；《問道》系列更是長期深耕回合制MMO領(lǐng)域。公司擅長做“相對成本不高”+“題材和玩法有創(chuàng)新”+“傳統(tǒng)商業(yè)模型”的產(chǎn)品-10。
其次是專注細(xì)分市場。吉比特主要集中在放置、MMO、SLG三個賽道-10，因?yàn)樵谶@些領(lǐng)域他們有積累。這種專注讓他們能更深入地理解特定玩家群體的需求，做出更精準(zhǔn)的產(chǎn)品。
第三是靈活的組織架構(gòu)。吉比特實(shí)行“以制作人為導(dǎo)向”的模式-10，制作人有較大自主权。這種模式可能不如大公司的系統(tǒng)化運(yùn)作高效，但更能激發(fā)創(chuàng)意，也更容易做出有特色的產(chǎn)品。像《道友來挖寶》這樣的項(xiàng)目，就是制作人和團(tuán)隊(duì)對社交玩法“理解非常深”，把社交“消化吸收吃透了”的結(jié)果-10。
吉比特的出海策略也很務(wù)實(shí)。不像一些公司盲目擴(kuò)張，他們是先試水——像《杖劍傳說》出海亞洲地區(qū)，當(dāng)日便登上多個地區(qū)免費(fèi)榜首-1，驗(yàn)證可行后再逐步推進(jìn)。
財(cái)務(wù)上吉比特也很穩(wěn)健，毛利率高達(dá)88.42%-3，現(xiàn)金流充足。這讓他們有能力持續(xù)投入研發(fā)，不被短期波動影響長期戰(zhàn)略。
當(dāng)然，中型游戲公司的路不容易走，需要持續(xù)推出成功產(chǎn)品才能保持增長。但吉比特已經(jīng)證明，在巨頭陰影下，通過聚焦細(xì)分領(lǐng)域、打造差異化產(chǎn)品、保持組織靈活性，中型游戲公司不僅能生存，還能活得很不錯。
