看到賬戶里那筆三年沒動的投資突然有了穩(wěn)定增長，老陳終于松了口氣，他當(dāng)初半信半疑投入的“基金寶”真的帶來了意外之喜。
“基金寶”其實(shí)是個基金中的基金，它不像普通基金那樣直接買股票債券，而是專門投資其他基金產(chǎn)品-8。招商證券在2005年推出國內(nèi)首只券商FOF產(chǎn)品時就用了這個名字-4。
這個產(chǎn)品設(shè)計(jì)得挺有意思，相當(dāng)于請了雙重專家?guī)湍愎苠X——既有基金本身的專業(yè)管理，又有挑選基金的專家再做一次篩選-8。
基金寶的誕生有點(diǎn)生不逢時又恰逢其時，2005年的中國股市還在摸索階段，普通投資者面對成百上千的基金產(chǎn)品，跟走進(jìn)迷宮沒兩樣。
招商證券當(dāng)時推出了這個創(chuàng)新產(chǎn)品，用他們自己的話說，是想“充分發(fā)揮自身的創(chuàng)新能力，滿足日益豐富多樣的投資理財(cái)需求”-6。
說實(shí)話，我第一次聽說“基金寶”這名字，還以為是什么銀行存款類產(chǎn)品。后來才知道，它其實(shí)是招商證券推出的一個理財(cái)計(jì)劃，全名叫“招商證券基金寶集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”-8。
那么基金寶怎么樣在風(fēng)險(xiǎn)控制上做文章呢？它有個挺特別的安排：管理人自己也會拿錢投進(jìn)去，份額占募集資金的5%-6。
要是產(chǎn)品虧了，管理人先用自己那部分錢賠給投資者，相當(dāng)于給投資人上了一道保險(xiǎn)。這種設(shè)計(jì)在當(dāng)年還是挺創(chuàng)新的，讓人感覺管理人和投資者是坐在同一條船上的。
我查了查資料，發(fā)現(xiàn)基金寶的投資范圍也挺有意思。它能投資股票型基金的比例在0%到95%之間，現(xiàn)金類資產(chǎn)占5%到100%，還有個很小比例（不超過2%）可以玩ETF套利-8。
2007年11月，股市那個跌啊，上證綜指一個月就跌了18.19%，很多基金都虧得厲害。但同期“基金寶”這類產(chǎn)品卻表現(xiàn)出很強(qiáng)的抗跌性-5。
這不是我瞎說的，有數(shù)據(jù)為證。到了2008年2月，滬深300指數(shù)下跌5.59%，而招商基金的基金寶二期居然取得了3.92%的正收益-1。
說實(shí)話，看到這些數(shù)據(jù)我有點(diǎn)驚訝。在市場整體下跌的情況下能保持正收益，這得有多強(qiáng)的選基能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力啊！
基金寶背后的團(tuán)隊(duì)配置也挺豪華的。投資團(tuán)隊(duì)由18人組成，碩士研究生以上學(xué)歷的占88%，平均證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)7年以上，甚至還有從華爾街美林證券回國的人員-8。
研究團(tuán)隊(duì)也不簡單，有10多名具有金融工程背景的資深人員組成。他們不只是隨便看看基金表現(xiàn)，而是做系統(tǒng)的基金業(yè)績評價(jià)和投資組合分析-8。
這種專業(yè)程度，普通投資者自己選基金肯定沒法比。我們普通人頂多看看近期收益率、基金經(jīng)理名氣，他們可是有整套評價(jià)系統(tǒng)和模型-4。
費(fèi)用是很多人關(guān)心的問題。基金寶的管理費(fèi)率為0.6%，托管費(fèi)率為0.2%，都比股票型基金低-4。而且像信息披露費(fèi)、審計(jì)費(fèi)這些雜七雜八的費(fèi)用，都是由管理人支付的，不另收投資者錢-4。
別小看這些費(fèi)用差異，投資是場馬拉松，長期下來，費(fèi)率低的優(yōu)勢就會越來越明顯。我自己算過一筆賬，如果投資10萬元，年化管理費(fèi)差1%，十年下來差別就能上萬。
基金寶剛成立時的資產(chǎn)配置策略挺有意思的。30%資金投封閉式基金，專門選那些剩余期限和自己產(chǎn)品存續(xù)期匹配的，持有到期吃折價(jià)收益-8。
60%投開放式基金，靠招商證券的基金評價(jià)系統(tǒng)挑出管理規(guī)范、業(yè)績優(yōu)良的基金-8。這系統(tǒng)還挺權(quán)威，每月在《中國證券報(bào)》發(fā)布基金星級評價(jià)結(jié)果-8。
剩下一點(diǎn)點(diǎn)（不超過2%）用來玩ETF套利，通過程序化交易系統(tǒng)抓市場折溢價(jià)機(jī)會-8。這種配置兼顧了穩(wěn)健和機(jī)會捕捉，挺聰明的。
理財(cái)產(chǎn)品的流動性也很重要。基金寶是開放式運(yùn)作的，投資者可以在開放期申購贖回，增加了理財(cái)安排的靈活性-9。
我記得招商基金寶二期在2008年2月20日至26日就有個開放期-1。這種定期開放的設(shè)計(jì)，既給了投資者進(jìn)退的機(jī)會，又避免了頻繁申贖對投資策略的干擾。
有些理財(cái)產(chǎn)品一鎖就是好幾年，中間急用錢都取不出來，那種設(shè)計(jì)我就不太喜歡。基金寶這種定期開放的設(shè)計(jì)，更加人性化一些。
查看招商證券基金寶的歷史凈值走勢，那些曾經(jīng)在2008年市場大跌中仍保持正收益的數(shù)據(jù)-1，似乎還在默默證明著FOF產(chǎn)品雙重專業(yè)管理的獨(dú)特價(jià)值。
隨著市場基金數(shù)量突破萬只，普通投資者獨(dú)自面對琳瑯滿目的基金產(chǎn)品時，或許還會想起這個十多年前的創(chuàng)新產(chǎn)品。如今FOF產(chǎn)品已不再新鮮，但當(dāng)年基金寶那種“管理人自有資金參與”和“客戶收益優(yōu)先”的設(shè)計(jì)理念，仍在資管行業(yè)閃著微光。
